Obchodovanie s finančnými derivátmi
V súčasnosti je medzi investormi preferovaný spôsob investovania investovanie do derivátov. Deriváty sú produkty, ktorých hodnota je odvodená od hodnoty určitého finančného nástroja (komodít, akcií, dlhopisov, mien). Medzi základné typy patria:
- forwardy
- futuresy
- opcie
- swapy
Forward
Forward sa definuje ako neštandardizovaný termínový kontrakt, v ktorom sa zmluvné strany zaväzujú kúpiť alebo predať určitý finančný nástroj k dohodnutému dátumu v budúcnosti za vopred stanovenú cenu. Ide vlastne o dohodu medzi protistranami, ktorá sa uzatvára mimo burzy na tzv. OTC trhu. Všetky ustanovenia kontraktu sú výsledkom dohody oboch partnerov.
Dlhá (long) a krátka (short) pozícia
Zjednodušene sa dá povedať, že investor, ktorý investuje v dlhej pozícii predpokladá rast finančného nástroja. Tým pádom, ak je spotový kurz v dobe splatnosti forwardu vyšší ako kurz dohodnutý vo forwarde (termínový) investor v dlhej pozícii dosahuje zisk.
Príklad dlhej pozície:
Súčasný spotový kurz EURUSD je 1,375. Investor predpokladá rast kurzu EURUSD počas najbližších 2 dní. Môže uzatvoriť forwardový kontrakt na dodávku 100.000€ v kurze 1,375 za 2 dni. T.j. dohodne sa, že o týždeň odkúpi 100.000€ za 137.500$. Predpokladajme, že kurz EURUSD po 2 dňoch vzrástol na 1,412. Hodnota 100.000€ má hodnotu v amerických dolároch 142.100$. Zisk investora, ktorý investoval v dlhej pozícii je 4600$.
Naopak investor v short pozícii predpokladá pokles hodnoty finančného nástroja.
Príklad krátkej pozície:
Súčasný spotový kurz jednej akcie spoločnosti Apple je 420$. Investor predpokladá pokles hodnoty akcií spoločnosti Apple počas najbližších 10 dní. Môže uzatvoriť forwardový kontrakt na predaj 500 akcíí v kurze 420$ za 10 dní. T.j. dohodne sa, že o týždeň predá 500 akcií za 210000$. Predpokladajme, že hodnota akcií spoločnosti Apple po 10 dňoch klesla na 400$ za akciu. Hodnota akcií spoločnosti Apple o 10 dní je však len 200.000$. Zisk investora, ktorý investoval v krátkej pozícii je 10.000$.
Futures
Futures sú definované ako štandardizované kontrakty, s ktorými sa obchoduje na špecializovaných burzách. Rozdiel medzi futures a forwardom je najmä v tom, že burza určuje minimálny objem kontraktu, životnosť kontraktov a proces zúčtovania sa vykonáva postupne v priebehu celej doby kontraktu.
Futures je zmluva uzavretá v súčasnosti o povinnosti predať alebo kúpiť nejaký finančný nástroj k dohodnutému dátumu v budúcnosti za vopred stanovenú cenu. Pozície vytvorené kúpou alebo predajom futures sa zvyčajne uzatvárajú pred dohodnutým dátumom v budúcnosti. Je to možné aj preto, že na burze sa sústreďuje ponuka a dopyt a nie je tak núdza o nákup alebo predaj Vášho futures kontraktu. Cena futures v priebehu jej životnosti je cenou, za ktorú sa obchoduje na burze.
Príklad dlhej pozície na futures:
Investor investujúci v dlhej pozícii kúpil futures kontrakt na dodávku 100 akcií spoločnosti Google v cene 580$ za akciu o 1 mesiac. Počas prvého týždňa akcie spoločnosti klesli na cenu 565 za akciu. V tomto okamihu by strata investora činila 1500$. Počas ďalších dvoch týždnov akcie rástli exponenciálne, a to až na cenu 700$ za akciu. Zisk investora v tomto okamihu by činil 12.000$. Posledný týždeň vplyvom neúspešného projektu spoločnosti Google cena akcií klesla na hodnotu 640$ za akciu. Zisk investora v dobe splatnosti futures kontraktu by bol 6.000$.
Vzhľadom na to, že futures kontrakt možno uzavrieť počas celej doby trvania kontraktu mohol investor dosiahnuť maximálny zisk 12.000$, ak by však uzavrel kontrakt v najhoršiu možnú dobu odišiel by so stratou 1500$.
Väčšina brokerských (sprostredkovateľských) spoločností sprostredkováva cez burzy práve futures kontrakty.
Opcie
V prípade opcií má povinnosť plniť kontrakt len jeden z partnerov - vypisovateľ opcie. Kupujúci opcie má právo rozhodnúť sa, či si nárok na plnenie kontraktu uplatní alebo neuplatní. Za toto právo musí zaplatiť opčnú prémiu vypisovateľovi opcie.
Opcie delíme na:
- kúpne opcie (call options)
- predajné opcie (put options)
Výhodou kupujúceho opcie je, že majú neobmedzený ziskový potenciál, avšak obmedzenú maximálnu stratu vo výške opčnej prémie. Naopak, vypisovateľ má obmedzený zisk vo výške opčnej prémie a neobmedzenú výšku straty.
Príklad dlhej pozície na call opciu:
